“首创+一创”又引猜想，主要是指市场对首创证券和第一创业合并的可能性产生猜测。具体情况如下：猜想背景：第一创业与首创证券的第一大股东均为北京首创集团，且两家券商曾属于同一集团的下属子公司，形成了一南一北的券业格局。2025年7月，吴礼顺卸任第一创业董事长，而其履新后，北京市国资委旗下实控着首创证券，这使得市场再度猜测“首创+一创”有无合并可能。支持合并的因素 股东背景相似：首创证券和第一创业均属于北京市国资委旗下券商，首创集团对首创证券控股，对第一创业参股，这种股权结构使得两家公司在资源整合和战略协同上存在潜在基础。 业务互补：第一创业在固定收益领域有特色优势，首创证券的资管业务较为突出，合并后有望实现业务互补，发挥协同效应。 地域互补：第一创业的营业部主要分布在南方，而首创证券的营业部主要分布在北方，合并后有望实现地域全覆盖，扩大市场影响力。 行业趋势：当前证券行业并购重组趋势明显，自证监会发布“并购六条”以来，并购重组市场活跃，在行业大背景下，两者的合并存在一定想象空间。同时，2024年新“国九条”明确支持券商通过并购重组提升国际竞争力，合并符合“打造一流投行”的政策目标。合并面临的不确定性 官方否认：尽管市场多次传出合并传闻，但首创证券和第一创业均曾明确否认了合并事宜。首创证券曾多次声明没有与任何证券公司进行整体合并的计划，第一创业也表示目前不存在应披露而未披露的信息。 股权结构分散：第一创业股权架构极度分散，北京国管合计持股仅有16.05%，前十大股东持股比例仅有33.58%，这增加了合并的难度。 监管要求：首创证券和第一创业的股权结构及业务范围需符合监管要求，合并可能涉及复杂的监管审批流程，需通过反垄断审查及合规性评估等，存在被否决风险。 IPO进程影响：首创证券一直在推进IPO进程，合并计划可能对其上市计划产生影响，若要合并，需对其IPO相关安排做出调整。总体而言，“首创+一创”的合并预期会长期存在，但距离真正执行还充满未知数，需等待官方进一步明确消息。
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